伊凡娜此时突然明白过来，冲着钟石尖叫道，“刚才你说德国政府出资的事情，就是对现在情况的试探，对不对？上帝啊，你这个家伙实在是太狡猾了！”

　　她终于明白过来，但是无奈为时已晚。

第368章 华尔街之王（七）

　　“你确定不是他们在和我们作对？”

　　杰米·汤普森怒气冲冲地冲进CIO的办公室，指着布鲁诺·伊克希尔的鼻子质问道，“现在的头寸已经膨胀到接近1800亿美元了，远远超过了避险的需要，难道说还不是天域基金在和我们作对？”

　　此时距离钟石购买IG9五年期合约已经过去了三个月的时间。在这三个月当中，市场始终有一种力量在IG9合约上和JP摩根作对，买入五年期的合约同时卖出十年期的合约，使得JP摩根所希望的价差缩小现象始终没有出现。

　　“不太可能！”

　　布鲁诺·伊克希尔抬起头来，顶着一对硕大的黑眼圈，有气无力地回答道，“不过是总价值300亿美元的交易，现金也只不过是15亿美元左右，这样的交易恐怕天域基金还看不上眼吧。”

　　“而且钟石这个家伙，最喜欢的是场内交易，对于衍生品他们基本不太涉足，最多也就是一些期货或者期权，恐怕现在他连什么是CDX指数合约都没有弄懂吧！”

　　他打了个哈欠，倒在座椅上昏昏欲睡，说话已经有些前言不搭后语了。

　　昨天晚上，他在柏林参加了一场疯狂的派对，一直玩到了凌晨三点钟，今天八点钟才乘坐飞机匆匆地赶回伦敦，几乎连一刻钟休息的时间都没有，这副表现也就不足为怪了。

　　“砰！”

　　看到他这副模样，杰米·汤普森在心中忍不住地叹气，只不过很可惜的是，CIO的办公室归美国总部直接管理，他这个伦敦衍生品最高领导人只有询问的责任，却没有管理的权限。

　　他端着一杯咖啡，怒不可遏地顿在对方的办公桌前，示意对方提提神之后，这才继续地问道，“不要忘了，他们可是从我们手里买了超过100亿美元的IG9合约，现在怎么失忆了，居然认为对方不懂衍生品？说说吧，到底是为什么认为他们不是跟我们作对的人？”

　　“这还不简单！”

　　猛灌了一口咖啡之后，布鲁诺·伊克希尔勉强地打起精神来，不耐烦地说道，“你觉得相对于欧洲债务危机、欧元汇率的波动比起来，他们会关心我们这个小小的市场吗？”

　　虽然全球的衍生品市场很大，但是分布着期权、期货、远期、掉期、信用衍生品等各种类型的产品。在信用衍生品市场当中，CDS市场只是其中的一个部分，而IG9合约更是根据CDS市场衍化出来的更小一部分。可以说，如果不是专业人士，几乎不会注意到还有这样一个市场。

　　相比起欧洲债务危机所波及到的股市、债市以及外汇市场，尽管IG市场的合约价值也不少，但比起上述的几个市场来说，根本就不是一个数量级的，甚至连提鞋的资格都没有。

　　听到他这么一说，杰米·汤普森顿时愣住了，仔细想了想觉得对方说的似乎也有些道理。

　　“他是个大家伙，自然会盯住大市场！”

　　布鲁诺·伊克希尔揉了揉眼睛，继续解释道，“就算是真的盯上了我们这样的市场，所能预支出的资金也有限，不可能长期支撑下去。而对于我们来说，几乎有着无穷无尽的资金在这个市场上支配，所以即便是他们进入了，我也不怕！”

　　“还有，你真的认为他们能够发现这个市场有异常吗？”

　　不等杰米·汤普森说些什么，布鲁诺，伊克希尔就轻藐地一笑，继续解释道，“目前因为我们的行动，合约中的CDS价格和IG指数当中的CDS价格有所偏移，只有在这方面进行套利的机构才会发现这一现象，进而发现我们在IG9合约上的猫腻。想想吧，在CDS和IG合约上套利的机构是什么样的机构，你觉得天域基金会在这上面花费时间吗？”

　　举一个例子，某公司一笔100万美元的债券，在一切正常的情况下，它的CDS价格可能在几千到几万美元不等。而对于IG合约和CDS价格，中间的偏差暂且算是10%的话，那就意味着两者之间可能存在着几百到几千美元的套利空间，着实少得可怜。

　　所以布鲁诺·伊克希尔的逻辑就是，与其花费功夫在套取这点微小的利润上，还不如直接进入原本标的的市场。

　　“只有在套利市场发现猫腻，才有可能顺藤摸瓜地注意到我们在IG市场上的活动。”

　　布鲁诺·伊克希尔继续说道，“如果是愣头青贸然进入的话，那我们就直接用天量的资金砸死他，让他们支撑不下去，直接完蛋得了。如果是其他机构，势必会调查对手到底是谁，我想他们一旦知道是我们在做对冲的话，十有八九会避让，毕竟他们可不想和我们硬碰硬。”

　　“但是如果他们不避让呢？”

　　听到这里，杰米·汤普森心中的疑虑已经去了七八分，但仍然还有些不放心，顺着对方的话头继续追问下去，“如果有心人想要狙击我们的头寸，那可怎么办？”

　　“你也太低估我的能量了吧！”

　　对于杰米·汤普森的这个质疑，布鲁诺·伊克希尔嘴角开始上扬，讥笑着将电话推到对方面前，说道，“你可以打给在衍生品市场持仓最多的几家银行，找到他们相关的交易员，看看我们在市场上是否有相同的持仓！”

　　“你的意思是……”

　　杰米·汤普森并没有接过电话，而是狐疑地看着对方，不确定地问道，“你们之间存在着某种协议？”

　　“对！”

　　布鲁诺·伊克希尔一仰头，将咖啡一饮而尽，随后将纸杯捏作一团，用力地摔入垃圾筒内，这才解气般地说道，“事实上我们早就认识到，如果我们都出现在某一个市场上的时候，必然会因为某些利益而发生纠纷，这种情况只能导致两败俱伤。所以很早之前，我们之间就商量好，同时操纵不同的市场，而不是在一个市场上你争我夺，这样有钱大家一起赚，达到了帕累托最优，哈哈哈。”

　　“所以？”

　　杰米·汤普森还是第一次听到有这样的内幕，此时的他不免有些后悔，情愿自己刚才没有听到对方所说的这一切，要知道这种串联和操纵市场，一旦被发现后果将不堪设想。不过现在的他也没有后悔药可以吃，只能硬着头皮继续问道，“这样就能确保万无一失了吗？”

　　“当然！”

　　布鲁诺·伊克希尔信心满满地回答道，“再让你看一看，这个市场是怎么操作的！”

　　说着他敲动起键盘，没几下一串数字就出现在屏幕上，一分钟之后，刚才还平坦的两条曲线就出现了分离的迹象，“看到没有，刚才我卖出了10亿美元的IG9五年期合约，同时买入了10亿美元的IG9十年期合约，就这么两下的操作，双方之间的利差又被扩大了。看着吧，只要在利差扩大的情况下，我们的利益将源源不断地进来。”

　　虽然没有搞明白对方说的是什么，但看到他自信满满的样子，杰米·汤普森不得不把内心的疑惑强行压住。

　　“最好不要出现差错，否则的话……”

　　他哼哼了两声，拔腿就走。这个时候他所能做的，也只是放放狠话了。

　　事实上他也曾经向美国总部提出监管的意见，但无一例外地都被反驳了回去。CIO部门每年给总部创造这么多的利润，而且还成功地保护了JP摩根的债券头寸，尽管现在他们的操作已经超出了对冲的范围，但是美国总部方面依然对他们敞开资金权限，容许他们充分地进行投机的活动。

　　“我倒希望钟石能够发现这个市场，也正好让我们看看，到底谁更厉害一点！”

　　不过就在杰米·汤普森快走到门口的时候，就听到布鲁诺·伊克希尔自言自语地来了这么一句，他脚底一个踉跄，差一点就摔倒。

　　对于这个下属，他已经有点黔驴技穷了。

　　……

　　“又出现了卖单！”

　　纽约，华尔街，萨巴资本管理公司。

　　萨巴资本是一家在2008年创立的对冲基金，初始金额只有1.4亿美元，虽然这几年发展壮大，但到目前为止管理资金的总规模也不过只有22亿美元之多。

　　这是一家在华尔街上典型的中小型对冲基金，风格激进、策略凶悍，在市场上不放过每一个盈利的机会。

　　它也正是众多进入IG合约和CDS套利市场的对冲基金之一，凭借着敏锐的洞察力，这家对冲基金发现了市场的不妥，进而也意识到在IG9市场上被人为地操纵了。

　　萨巴资本很快就冲了进去，这种机会他们是不可能放弃的。但是在进入之后，他们才发现这个市场的水非常之深，深到几乎要淹没他们的程度。

　　“20%了！”

　　此时萨巴资本的基金经理博阿兹·温斯坦，看着电脑屏幕上显示的浮亏数字，眉头紧锁，显得一筹莫展，正紧紧地攥着双手祈祷着什么。

　　博阿兹·温斯坦，前德意志银行的衍生品交易员，在职业生涯初期的他是一部赚钱机器，每年能够帮德意志银行入账数千万美元。不过好景不长，在2008年金融危机期间，他的团队押错了注，导致了重大的失误，最终使得德意志银行巨亏28亿美元，于是博阿兹·温斯坦被德意志银行扫地出门。

　　不过温斯坦很快就自立门户，成立了现在的对冲基金，继续在衍生品市场上拼杀。

　　萨巴资本的策略和JP摩根完全相反，他们买入五年期的IG9合约，同时卖出十年期的IG9合约，和对方形成对手盘，希望能够用自己的力量来修正市场的不妥。但是在过去的两个月内，他们的努力不断地被证实是徒劳无功的，而且让他们感到恐怖的是，这个对手的资金量似乎是无穷无尽的，在短短的几个月时间内，就卖出了数百亿美元的合约。

　　结果是萨巴资本根本就无力逆转市场的行情，他们持有的头寸自然是一步步地亏损，从最初的1%一直到现在的20%。

　　“赶快出现吧！”

　　博阿兹·温斯坦双手合十，紧盯着市场，希望市场能够尽快地自我修正，尽管他知道这不太可能。但在最近的几个月内，他发现尽管对手一直在不断地抛售，但是两个合约之间的价差拉开的幅度小于合约价值增加的速度，这个发现让他意识到，可能市场上有人在和他做着同样的事情。

　　让他没有失望的是，JP摩根挂出来的卖单虽然在市场上震撼住了不少的买家，但在几个小时之内，这笔卖单还是一点一滴地被市场消化了。

　　“虽然对手很强大，但似乎这几个月内好像出现了一个更为强大的对手，一直在悄无声息地吃下对手的卖单！”

　　在JP摩根的那笔卖单被消化之后，他细想了半天，拿出了纸和笔，开始认真地计算起来。

第369章 华尔街之王（八）

　　博阿兹·温斯坦和他的团队在去年11月份发现了CDX市场的价格偏离，当初他的第一反应就是赶紧进去套利，但是没多久他就发现价格偏离依旧，根本不受套利资金的影响。在深入研究这个市场之后，他这才意识到整个问题的症结所在。

　　作为同样是风格激进的投资者，博阿兹·温斯坦很快就决定狙击市场这一反常行为，但他的资金一笔笔地投入到这个市场的时候，价格偏离依然如故，仿佛一切都没有发生过一般。直到这个时候，他才意识到对手可能是一个巨无霸。

　　等到他恍然大悟的时候，萨巴资本已经没有了回头路，不是继续死扛下去就是认输离场，而认输离场的下场可能导致整个基金的解散，这么大的亏损额度将导致投资人信心的直接崩盘。

　　就在他左右为难的时候，一股神秘的力量出现在了市场上，间接地拯救了他的基金。

　　自从一月份开始，这股神秘的力量就开始暗暗地吸纳IG9的合约，尽管在盘面上一点都看不出来，但敏感的博阿兹·温斯坦还是通过收益率变动的幅度和市场新增资金量的关联关系发现了这股力量的存在。

　　简单地来说，由于市场的容量是有限的，所以操纵市场的一方抛出多大的资金量，其市场所对应的变化幅度也将呈现出正相关。但是博阿兹·温斯坦发现，尽管操纵的一方在几个月内频繁地抛出大手笔的资金量，但是市场变动的幅度却变得缓慢起来，尽管两个合约之间的价差仍在缓慢地扩大，但和新增的资金量比起来，显然是少了这么一点东西。

　　正是这点变化量的缺乏，让博阿兹·温斯坦意识到市场同样潜进来了一只巨无霸级别的鳄鱼。

　　此时的他奋笔疾书，在纸上不停地演算着，希望能够通过两者之间的关系来计算出新进入者的仓位。

　　“按照平常的对手量，应该在……14.25亿美元左右，然后价格下跌在……4.5%左右。但是现在价格下跌只有3.15%，50亿美元的头寸就被消耗一空，排除下跌的动能和新可能进入的资金量，那么他们吸纳的头寸将达到……”

　　计算到这里，博阿兹·温斯坦手中的笔就是一停，眼中露出不可思议的神色，“至少买入了价值35亿美元的头寸，天呐！”

　　下一刻，他仿佛想起了什么，拉开抽屉，在一堆纸张当中拨拉了一番，找出一张写满数字的纸来。

　　“20亿美元、40亿美元、34亿美元……”

　　他口中无意识地念叨着这一串数字，半晌之后在这串数字后面郑重地添加了35亿美元的字样，“到目前为止，他们至少累计了400亿美元的头寸，或许实际上的头寸比这个还要多。但是我不明白的是，他们为什么还不发动，难道还要等待积累更多的头寸吗？”

　　博阿兹·温斯坦很清楚，这股神秘的力量和自己是同一个阵营的，在一定程度上缓解了己方的压力。但是他对这个“盟友”仍然有诸多不满。

　　因为他面临投资人的压力越来越大。

　　“不行，这样绝对不行！”

　　他烦躁地站起身来，在他这间宽阔的办公室内来回踱步，半晌才猛然一停脚步，自言自语道，“或许他们还有更大的计划，但现在的我已经等不及了。抱歉，我没有办法帮到你们了！”

　　像是下定了决心，他从抽屉里拿出一个变声器，揣到怀中，随即披上西装就往外走去。

　　曼哈顿的街上，一如既往的人流如潮。来来往往的人群，脸上布满了麻木和疲惫，这里是全世界最有钱的地方，但同样也是全世界压力最大的地方，想要在这样一个地方生存，他们必须付出自己的所有。

　　博阿兹·温斯坦也是一样。

　　在熙熙攘攘的人群当中，博阿兹·温斯坦漠然地走进一间电话亭，将变声器戴到脖子上，随后拨通了《华尔街日报》的电话。

　　“喂，请问是《华尔街日报》吗？我要爆料！”

　　接电话的是一位年轻的女性，当听到这个类似公鸭的声音时，她明显地一怔，随即机械地回答道：“你好，请问你是哪位？想要爆料什么内容？”

　　她明显地没有意识到，对方戴上变声器就是为了掩饰身份。

　　说来也不奇怪，全世界各地每天想要给《华尔街日报》爆料的匿名电话数不胜数，作为接待人员的她早就对这样的行为见怪不怪了。

　　但对于博阿兹·温斯坦来说，这样的爆料他还是第一次做，心中难免有些慌乱，当听到对面的问话后，一股烦躁不由地从心底冒出，他说话就开始不客气起来，“不要问我是谁，我有重大的新闻素材要曝光，我相信你们应该对这个感兴趣。”

　　“你现在可以说了，我们将对对话进行录音，然后会有专门的记者跟进这件事。”

　　女声依然一副无动于衷的架势，只是礼节性地进行回答道，“但至于最终报道还是不报道，那是记者们的事，我可不会在这里做任何保证！”

　　“该死的！”