只是钟意大大地看走了眼，尽管现在宏观策略的对冲基金是华尔街的主角，但是从长期看来，量化模型才是市场的主力，而他们这种盈利模式不涉及到内幕，也不涉及到操纵，只是通过捕捉市场上某些玄而又玄的“密码”进行操作，因此他们才能够活得更长久，盈利也更持久。

　　“不知道你对互联网有什么看法？”见钟意失去了谈话的兴趣，年轻人不失时机地抛出一个新的话题，想要把谈话继续下去。

　　“互联网？”钟意歪着头看了这个年轻人一眼，有些不解地问道：“就是现在很流行的那个网络吗？我觉得潜力非常巨大，而且很方便，相信是未来的某种潮流。”

　　就在前几年，美国通过的高速网络的计划，这个计划是将未来的发展方向转向互联网行业，这些钟意自然很清楚，不过他本身对计算机行业兴趣不大，在学校的时候也只是学了点简单的编程，因此也就打了个哈哈，模糊地回应了几句。

　　不过年轻人的话倒是引起了一直没说话的钟石的注意，钟石可是太知道互联网的巨大威力了，别的不说，就说未来的那些富翁，有很多都是从互联网行业蹿升出来的，而且通过全球连接的互联网，将整个世界变成了一个只需要点击鼠标就能达到的地方，这种革命性的改变可比得上历史上任何一次工业革命了。

　　钟石就插话道：“不知道你对互联网是个什么态度？”说罢，他紧盯着眼前这个年轻人的眼睛，想看看他到底能说出哪些“真知灼见”来。

　　年轻人面对这种逼视的眼光显然有些不适应，不过他很快地就反应过来，转头对钟石说道：“根据我的统计，互联网使用人数在以每年2300%的速度增长，这种速率超过了任何一个行业，我认为这将发展成为一个巨大的市场，尤其是以互联网形式出现的企业。”

　　“……”钟石心中的震惊无以复加，居然有人看到了互联网广阔的前景，这让他对眼前这个人产生了强烈的兴趣：“如果让你选择的话，你会在互联网上做什么行业？”

　　年轻人顿了顿，不自然地避开钟石的眼光，随后又叹了一口气，有些无奈地说道：“我考察过几十种商品市场，认为可以在互联网上先卖书籍，等到扩大化后再卖些其他的东西……”

　　当听到书之后，钟石就觉得脑袋嗡地一声，年轻人下面所说的话他已经听不进去了，首先在互联网上开始卖书的不正是亚马逊吗？这个互联网企业可是真正的巨头之一啊，难道说就是由眼前这个年轻人所创立的吗？

　　“请问你是？”顾不上礼貌，钟石立刻开口打断了这个年轻人的絮絮叨叨，他直截了当地问起这个人的姓名。

　　“我的名字是杰夫·贝佐斯，是肖氏对冲基金的高级副总裁。”尽管被打断了说话，但是杰夫·贝佐斯依然礼貌地回答道，同时递上两张名片。

　　“……”钟石彻底石化了，是他，果然是他！后世的他只知道杰夫贝佐斯在创立亚马逊之前在华尔街工作，但是不知道他竟然是在自己投资的肖氏对冲基金里。这下绝对不能错过这个未来的大金主，钟石很快就打定了主意。

　　“既然你有这方面的意向，那么为什么不去做呢？”钟石旁敲侧击道。他已经意识到杰夫贝佐斯有创业的想法，这个时候正是将他这个想法巩固的好时机。

　　“……”杰夫贝佐斯嘟哝了半天，终于咬着牙说道：“目前启动资金方面应该是够了，但是如果能找到一两个天使投资人的话，那就……”

　　“没问题，我可以做你的天使投资人！”钟石从怀中掏出签字笔，在贝佐斯的名片背后写下自己的联系方式，然后双手交到贝佐斯的面前，“尽快把你的商业计划书送来，我随时恭候！”

　　“不就是一个Senior VP（高级副总裁）吗？至于这样吗？”等杰夫贝佐斯离开后，钟意不禁嘀咕道。他对华尔街各种头衔非常了解，虽然说是高级副总裁，其实也不过是中层人员，像在投行里最底层是助理（Associate），然后是分析师（Analyst），随后就是副总裁（Vice President），在他们上面的则是执行经理（Exxcutive Director），而大老板则是董事总经理（Manager Director），虽然是高级副总裁，但是还没有到可以和钟意直接对话的份上。

　　“你不懂，你不懂！”望着远去的杰夫贝索斯的身影，钟石得意地反驳道。对于互联网企业，他可是垂涎了很久，如今终于找到这么一个由头让他参与到其中，怎能不让他开心呢！

第86章 期权陷阱

　　1994年5月4日，是五月的第一个星期三，在这一天这个月的期权将进行选择，尽管市场最近两个交易日都以下跌成交，但是整天下跌的幅度并不大，成交量方面也相对一般，因此市场普遍对这一天的行情不大看好。

　　“最近在伦敦听到什么风声没有？”到了开盘时间，钟石的电话就打到了安德鲁这边。宣布期权执行与否，对于伦敦有色金属市场是一个极其重要的日子，它的结果将直接决定多空双头的实力对比。

　　举个例子，如果一个空头在做空的同时，买入一个看多的期权，手数正好和空仓手数相等，若是他在这个星期三之前对未来一段时间的期铜走向悲观，完全就可以通过执行期权将亏损止步于一个固定的位置。

　　再比如，如果多头一边做多，一边买入看多期权，未来的期铜趋势和他预想的一样，他就可以执行期权将仓位进一步加重，攫取最大化的利润。

　　总之，针对不同的方向衍生出数种不同的策略，其中有对冲，有套保，有乘胜追击，也有见好就收。虽然这个时候的期权交易数量远远没有后世那样夸张，也不能决定期权市场的持仓数量，但是这些玩期权的仍然是一个不可忽略的重要群体。由于风险远比直接投资有色金属期货小，入门门槛也比较低，因此在这个市场上充斥着大量的客户，即便是主力资金在期铜市场，某些人也预留部分资金在期权市场。

　　一旦未来行情和他们做的期权一致，只要稍微有利润可获得，他们就会毫不犹豫地选择执行。

　　而在每个月的第三个星期三，是期铜市场最为重要的一天，因为这一天已经宣布执行期权的客户将大量进场，如果数量太多，就是双方主力有时候也不得不退避三舍，暂时避开这些新进场的人的锋芒。

　　钟石之所以这么问，就是想打听一下最近在伦敦这边有什么风向，如果说看多的期权较多，那么他就可以考虑拉升铜价，到时候就有另外一股新生力量充当盟友。如果看空的期权较多，那么他可以考虑先避一避，等到合适的时候再拉升。

　　“呃……”对于这种期权的情况可算是一种保密级别比较高的信息，安德鲁暂时没有什么门道打探出来，不过在支支吾吾了半天之后他还是说道：“具体没有可靠的消息，这两天尽管都是高开，不过都是空头占据了上风，不知道是不是在为未来的执行造势？”

　　“是吗？”由于这两天从芝加哥飞去纽约，又参加了一系列的活动，回来之后又要在白天去攻读功课，钟石实在是没有时间考虑期铜的问题，经过安德鲁这么一提醒，他才醒悟过来，连忙翻开最近两个月期铜的走势，又重点分析了这两天的盘面情况，若有所思地对安德鲁说道：“这一段时间尽管基本面良好，但是期铜价格的波动并不太大，交易量也就是一般般的水平，看来市场在酝酿着什么。”

　　“酝酿什么？”安德鲁连忙追问道。他最信服钟石，因此当钟石说出他的思考之后，就急忙地追问道。

　　这边的钟石挠了挠头，有些回答不上来。他只是直觉期铜价格的波动不应该如此，尽管后世他并不涉足期铜市场，但是他也知道滨中泰男的事情，这位“天才”的交易员运用海量的资金使得包括量子基金在内的众多大鳄对他无可奈何，尽管基本面不利于期铜，但是“锤子先生”依然顽强地将近月合约的价格拉升到一个匪夷所思的地步，双方几番争斗，要不是最终LME和住友商社的干涉，最终谁胜谁输还真不好说。

　　“现铜收集了多少？”在思考了半天之后，钟石最终颓然放弃，转而问起现铜方面的收购来。

　　安德鲁叹了一口气，在电话里垂头丧气地说：“进展得不是很顺利，除了先期积累的那些，在四月份上就没有交易到多少愿意交割的合约，可能他们也是看到基本面好转，因此在最终撤下了卖单。这两天LME的库存持续增加，也不知道是不是由于这个原因。”

　　“是吗？”钟石敏锐地察觉到这里面有问题，急声追问，“增加的幅度怎么样，最近哪个月的合约成交量增加迅速？”

　　安德鲁有点没反应过来，随后电话里传出窸窸窣窣的声音，钟石在等了五分钟后，那边才重新传过来安德鲁的声音：“LME的库存在四月份增加了5040吨，今天之前公布的数据减少了325吨，这意味着15手的合约交割，上个交易日就是这个数量，而且还是在三个交易日前就停止不动了。”

　　一方面是看不懂盘面，一方面是现铜收购受阻，钟石就有些无语了。不过很快他就反应过来，自己是过于担心了，即便是有人刻意打压铜价，他也损失不了什么。比较现在只有几百手的仓位，即便是突然暴跌，他也可以强行拉升铜价，毕竟LME的制度不是日结算，只要在没有交割之前拉升起铜价都有可能。

　　“继续观察，我先休息了！”钟石不负责任地丢下这么一句话，就先休息了，这两天马不停蹄地奔波已经让他十分疲劳，因此也没有什么心思再去细想期铜市场到底是怎么回事了。

　　安德鲁听着电话里传来的嘟嘟声，一时间也有些哭笑不得。他原本想向钟石解释一下前两天的交易，尽管是个略微亏损的局面，但当中的过程却是曲折离奇，只是还没等到他说出口，正主就不负责任地呼呼大睡起来。挂了电话后，安德鲁立马换上另外一副表情，精神十足地对早就跃跃欲试的交易员们高喊道：“小伙子们，准备入场了！”

　　……

　　在距离安德鲁不远处，住友商社的大本营，滨中泰男正将所有的交易员集合在一起，面色异常严峻地说道：“诸君，目前有一个非常好拉升铜价的时期，我们不仅要在短期内将铜价拉升到一个新高度，而且还要将这个价格维持下去。现在我们的仓位很低，目前我们主攻的方向是看多，市场上的铜价非常低，这显然很不合理，重要的是基本面也有利于做多。现在最重要的是发动一切力量，去向你们的经纪人打听关于期权方面的信息，一定要打探清楚，明白吗？”

　　“是！”台下数十名交易员齐齐地低头鞠躬，并在滨中泰男说完之后就迅速而有序地离开会场。

　　尽管他们的经纪人是铜期货，但是并不妨碍他们去打探铜期权方面的信息，毕竟住友商社对很多经纪公司来说是超级客户，而且经纪人之间都有些私交，尽管这个行为有些不地道，但是在这个市场上又哪有地道人存活的空间呢。

　　很快，这些交易员们打听到的消息就汇总到了滨中泰男的办公桌上。将厚厚的一叠纸看完后，滨中泰男点上一根雪茄，也不去吸它，任由青烟在办公室内缭绕。

　　“大岛桑，看出问题来了吗？”滨中泰男点了点桌子，示意对面的人看一看这叠不全的信息。之所以不全，是因为即便是期权方面的经纪人，也很难得知买入期权方的选择情况，只有交易所最清楚。但是这些经纪人依然能够通过字里行间的信息捕捉到一点相关的情况。

　　被滨中泰男叫做“大岛桑”的人名叫大岛健次郎，是个精力充沛、嗅觉敏锐的年轻人，他敢拼敢博，时常重仓下注，有时候甚至达到九成的仓位，这是个让很多期货交易员都瞠目结舌的数字。

　　除了重仓之外，这位大岛健次郎的盘面也尤为出色，好几次在市场反向的时候他都躲避了过去，而在随后的反弹中他也能及时地抓住波动，使得滨中泰男对他很是另眼相看，经常有意无意地栽培他。

　　大岛健次郎接过报告，尽管他之前已经看过这份报告，但还是识趣地装模作样地看了一刻钟，随后抬起头来，脸上带着不解的表情：“并没有什么特别的，看不出到底谁执行了，谁没有选择执行。”

　　“你错了！”滨中泰男脸上挂上了一种神秘莫测的微笑，微微地摇了摇头，显然是对大岛健次郎的分析不以为然：“这份报告的确没有告诉我们什么，但必须要结合最近的盘面走势，才能看出其中的玄机！”

　　“哦？”大岛健次郎脸色一变，歪着头想了想最近几个交易日的行情，发现并没有什么特别的地方，基本上是一个十分平淡的局面，成交量的情况也很一般，各种技术数据也没有明显支持上升的迹象，但是结合这份报告……他就迷糊了！

　　“其中有一个可能，就是空头在持续地打压铜价，好在短时间内形成铜价不振的事实，然后通过在高位空头的仓位，持续地给多头一方施压，最终在双重打压下获取利润最大化。这只是一种可能，但我个人认为这是最大的可能！”

　　“什么？”大岛健次郎的脸色变得铁青，他也是久经沙场的交易员，自然知道有这种把戏，即在做空铜价的同时在高位买入手数众多的看空单，当把期货价格维持在一个相对低的位置后，通过执行期权来赚取相应的价差。

　　举个例子，一手期铜合约5000美元，成交价是市价1970美元，而期权方面一般因为升水的原因执行价格是高于这个价格的，假如是1990美元，那么到时候他选择执行，在第三个星期三立刻就多了一手成交价在1990美元位置的空单，然后以市价1970美元平掉，那么就凭空赚了500美元。

　　而能够一直将整个四月的期铜价格压制在一个很低波动、很低价位的空头，在期权市场上可能会积累多少期权？一想到这一点，大岛健次郎都有些不寒而栗了！

第87章 三方合力

　　“这一次，我们要给空头设置一个陷阱，让他们知道期铜市场谁才是老板！”滨中泰男脸上露出得意的神色，对于期铜市场上的各种策略和陷阱他早已经烂熟于胸，这次不知道是谁设计了这么一个计划，结果被嗅觉异常敏锐的滨中泰男正好捕捉到了。

　　看到自己的上司露出这种笑容，大岛健次郎心中就发寒，作为跟随滨中泰男时间最长的一个助手，他太熟悉自己老板露出这副表情时候的心理了，此时他在心中默默地想，这一次又会是哪个Loser选上自己的老板做对手！

　　……

　　纽约，尽管已经是深夜，但华尔街的灯光依旧通明，很多办公楼的灯火都是通宵达旦的亮着，金钱永不眠，而这些追求金钱的人就必须跟随上金钱的脚步，因此大型投行分别在不同的资本市场上开设了不同的分部，例如在纽约，在伦敦，在东京，在香港等等。不过由于地域、成本等关系，美国本土仍然是他们最重要的根基地。

　　但是对基金业来说，在其他地区成立单独的办公场所就完全没有必要，毕竟现在的投资方式已经日渐趋向于电子化，场内的交易虽然还保留着，但明显跟不上电子盘的撮合速度。而时差问题则是个小问题，因为华尔街的这些人都是工作狂，对于这种在不同市场上工作的情况早就习以为常。

　　德鲁肯米勒端着一杯冒着热气的咖啡，轻轻品了一口后，眉头就皱了起来：“这个口味不够正宗，应该是咖啡豆出了问题。”下意识地将一整杯咖啡倒入水池中。

　　对于生活水准追求很高的他已经形成了自己一套独特的品位，一般的咖啡根本就入不了他的法眼。不过在摇了摇头之后，他还是重新冲了一杯咖啡，只是这一次多加了两勺奶。

　　“小伙子们，怎么样了？”当德鲁肯米勒走入交易大厅的时候，原本异常喧闹的大厅顿时安静下来，这里有十几个精力充沛的年轻人，正在热烈地讨论着昨天的行情。

　　听到德鲁肯米勒的提问，这些年轻的交易员们先是互望了一眼，然后其中一个稍微年长的交易员站起来说道：“斯坦利，最近空头主力似乎一直在强行地压制着期铜的价格，我们讨论的观点是不是趁机拉升铜价，让我们先前持有的一部分仓位能够出手？”

　　即便很财大气粗，这些交易员对于头寸依然十分小心，这是因为一方面他们要时刻警惕市场价格波动对头寸的影响，另外一方面也是因为头寸占用了大量的保证金。

　　“减少头寸？这倒是一个好主意！其他人呢？”德鲁肯米勒不置可否地应了一句，随后又问起其他人来。

　　一个身材有些瘦弱的白人分析师站起身来，习惯性地推了推鼻梁上厚厚的眼镜，表情严肃地说道：“根据我的分析，下跌的原因应该是人为的操纵，因为从基本面的消息来看，铜价丝毫没有下跌的道理。相信未来的一段时间，铜价可能会继续下跌，因为期权即将宣布，在这段时间虽然下跌不明显，但很有可能是空头的一种策略。”

　　他的话一出，其他的交易员们都不说话了，纷纷低头思考起这一种可能。

　　即便能在美国资本市场呼风唤雨，但这些精英交易员们一到了期铜市场，就立刻傻眼了，原先的那些策略在这个市场上根本不能套用，每日新开、交割制度也让他们不适应。当然，最高兴的莫过于没有持仓手数的限制。

　　美国众多市场由于有着强烈的套期保值功效，因此在套期保值账户和投机账户都有界定，而且持有的手数也有强制性的规定。最为重要的是，美国的法律对期货操纵有着严格的处罚，因此即便是这些对冲基金，也不敢明目张胆地大幅拉升、打压期货价格，即便这种行为一般都很难定罪。

　　不过在伦敦，这些统统不是问题，甚至连结算都不是按日来进行的，这让资金量十分充裕的他们喜出望外。这是一个什么样的概念？就是说如果你有压倒性的资金优势，就可以随意地将期铜（或者其他有色金属）的价格拉升到任何一个有利的高度。

　　当然，这只是一种理论上的可能。如果有人胆敢持有能够直接影响市场价格波动的仓位手数，那么他很快就成为市场的公敌，到时候怕是市场上大部分的人都会疯狂地攻击他。

　　“还有其他的吗？”德鲁肯米勒继续问道，对于这几种可能性他自然是想到了，如今他还想听听这帮手下的人还有什么好主意。

　　“要是有人悄悄地在低位吸纳多单，明面上则是在打压期铜价格，等到他的多单吸纳到一定程度后突然发力拉升铜价，让这些多单立马就能盈利，这不是很简单的道理吗？婊子们！”就在这个时候，一个刺耳的声音突然响起。众人一时间都有些错愕，纷纷抬头望去，发现竟然是一个做债的交易员，正歪着脖子站在离他们这群人两三米外的地方，双手抱胸、面带冷笑，正用不屑的眼神打量着这群有色金属的交易员。

　　五月，欧洲的债券市场已经有些止住了收益率暴涨的趋势，毕竟欧洲的基本面良好，而且各国央行都不约而同地开始减低利率，由于美国资金撤资带来的恶果正在逐步地消退，而一些胆大的资金也开始重新进入欧洲债券市场。

　　这些交易员就是负责债券方面的，在他们看来，债券才是赚取利润的第一选择。当然，做外汇、做期货、甚至做股票的都认为自己的品种才是赚取利润的第一选择，双方之间有些看不上眼是很自然的事。

　　“吉尔伯特，你他妈的给我闭嘴，你这个狗娘养的，赶快给我滚出这里！”当这些期铜交易员一看到这个叫吉尔伯特的交易员后，立刻有人破口大骂道。

　　即便是在一个基金内部，他们之间有时候也会比较相互间的业绩和分红，固定收益部这两天牛气冲天，先是在英国债券市场赚上一大笔，后来又在法国、德国等国家的债券市场上赚了很多。尽管在二月、三月等月份发生了震惊全球的债券危机，但是量子基金可是在一月份及时地卖出了美国债券的投资组合，但是不可避免地在欧洲损失了一大笔。

　　因此，当吉尔伯特每次路过大宗商品部的时候，总有几个交易员阴阳怪气地说怪话，字里行间自然是揶揄固定收益部的员工，使得吉尔伯特和他的同事们非常气愤。

　　甚至上个星期，他们还在城郊的一处搏击俱乐部大打出手了一场，当然，双方都戴上了厚厚的护具。交易员们通过这样的方式来保持高昂的斗志，这样才不会让他们被山一样的压力所击溃。

　　当吉尔伯特有机会损大宗商品市场的交易员的时候，立刻毫不客气地开口讽刺道。只不过他所说的都是一些简单的操盘坐庄技巧，在座的这些交易员们又怎么会不知道呢。

　　这就是行业不同，对应的策略也很不相同的原因。就拿期铜来说，这个市场只能顺势而为，即通过基本面的分析来确定未来期铜的走势，而不能通过强行的操纵来影响价格，即便能够一时达到理想的价位，未来价格也一定会回到基本面反映的价格上。

　　举个例子，如果远期合约铜价在2500美元，铜3的价格则在1800美元，双方相差高达700美元的话，就很容易让套利者和对赌的人进场，套利者或许还好些，他们只是在不同月份之间进行差价套利，但是对赌的资金则可能会孤注一掷地和幕后操纵者展开殊死搏斗，甚至可以持续到交割！

　　吉尔伯特刚刚逞了一时之勇，不过他并没有看见德鲁肯米勒，见这些大宗商品的交易员还口，他还准备再反击几句，然后就看见德鲁肯米勒转过头来对他耸了耸肩。见到大老板都做出无奈的姿势，吉尔伯特歪了歪嘴，识趣地走了出去。

　　“其实他说的并没有错，我们这段时间一直以低价收购六月、七月份的期铜合约！”德鲁肯米勒转过头来，装出一副心照不宣的样子，引得刚刚还怒气冲天的交易员们就是一阵大笑。

　　“除去住房开工率、原油等大方面的因素，各位注意到没有，有人在市场上悄然无息地收购现铜，这可能是空头，也可能是多头，无论如何，我们未来的策略并不改变。”

　　“另外，必须要说明的是，如果可以从经纪人那里借到杠杆，千万不要吝啬，尽量放大杠杆，这样我们的收益才会更大，明白了吗？”

　　德鲁肯米勒讲了一通鼓舞人心的话后，留下了一群忙着拨打电话的交易员，如今期铜的市场快要开放了，他们必须尽快地将之前的工作准备好。

　　……

　　在5月3日期权执行权宣布的日子，市场出人意料地并没有太大的波动，期铜价格只是微微地下跌了一点，接着第二个交易日，期铜价格又上涨了一点点，这种山雨欲来的平静让很多投资者心中都犯嘀咕，不明白到底是怎么一回事。

　　很快，在5月8日这一天，期铜的价格开始剧烈波动！

第88章 疯狂拉升（一）

　　1994年5月8日，星期五，铜3开盘价在1974美元，和上一个交易日的收盘价基本持平，就在市场还认为这将是一个略微平淡的交易日的时候，铜价突然开始了疯狂地大涨！

　　“今天将是四月份美国经济数据公布的日子，按照前三季度的数据来看，这个月的增速即便是有所放缓，住房开工率这样的数据也必然会因为一季度漂亮的数据而剧烈增长，因此这段时间是抬高铜价的最好时机！”在纽约，德鲁肯米勒这么教育着他的交易员们，顿了顿之后，他这才缓缓地说道：“前段时间我们已经在六七月份的铜3合约上积累了大量的多头头寸，均价在1965左右，规模大约有20000手，这些头寸将是我们未来的一个主要赢利点，因此从今天开始，从有色金属开始，我们要将第一季度的亏损全部赚回来，听明白了吗？”