第98章 引君入瓮（二）
“不错！”
看到自己的老板这么快就想明白了其中的关节，丹尼尔·约翰逊心中暗暗地对索罗斯产生了敬佩之意，他此时很想恭维一番自己的老板，只是转念一想，现在还不是恭维的时候，于是马上收起了恭维的心思，郑重地点了点头，接着说道，“另外还有不容忽视的一点，那就是大众集团和保时捷家族有着千丝万缕的恩怨关系，在这种情况下，保时捷家族收购大众集团的具体意图到底是怎么样的，恐怕外界很难得知。不过控股一半的目标既然放出风来，就断然没有收回去的道理。不过只要能够说服下萨克森州政府，控股到五成，甚至不到这么多数目的股份，整个收购过程就算是完整地完成了。而在这之前，他们还要花费大量的资金用在收购大众集团的股票上。”
“至于钟石的出现，依我看来无非是两种可能。第一是以名流的身份出席沃尔夫冈·保时捷的生日宴会，毕竟他现在是世界级的富豪，能够邀请他出席宴会也是一种荣誉。另外一种可能则是，沃尔夫冈·保时捷将融资的打算落到了对方的身上，毕竟钟石身家数百亿，更是以现金居多，这种现金奶牛自然就成为了保时捷融资的首选。但是在那天的生日宴会上发生了一件事，却是让前者的可能性大大地降低了。”
“哦？”听到这里，索罗斯的眼睛突然一亮，急忙追问道，“发生了什么事情？怎么会让前者的可能性大大降低了呢？”
丹尼尔·约翰逊并没有立即回答，而是低下头来沉思了一会，在心中默默地组织了半天语言之后，这才字斟句酌地说道：“事情是这样的，据说在宴会当场钟石和阿道夫·默克勒发生了一点小小的冲突，根据在现场的人描述，保时捷家族坚定地站在了钟石这一边，毫不留情地将阿道夫·默克勒赶了出去。对了，阿道夫·默克勒也并不是一个简单的角色，他是德国第五大富豪，据说名下的资产达到了百亿美元之多。”
“保时捷家族竟然为了钟石而不惜得罪这样一个富豪，这明显不太合理啊！”索罗斯的眼中闪过一丝不解的神色，但瞬间又恢复了往常的平静，他下意识地摸着光滑的下巴，脑袋开始飞速地转动起来，“看来保时捷家族的确是对钟石另眼相看，至于目的嘛，自然是看中了对方手头上的现金。有意思，真有意思。”
“老板，我想我们是不是能够趁着这件事做点什么？”眼看着自己已经成功地说服了索罗斯，丹尼尔·约翰逊自然不会放过这种表现自我的大好机会，“比如说趁着大众集团股票上涨的机会，趁机做多双方的股票，这样肯定会大赚一笔的。”
对于这种二级市场的收购来说，股票价格上涨是必然的，而且股权越是分散，股价上涨的幅度就越大。因为对收购一方来说，博弈是持久而又漫长的，在羊群效应的影响下，股价只会越来越高。相反对于那些股权相对集中的公司来说，只要和大股东谈成溢价协议，剩下的就是走程序的问题了。
大众集团现在拥有3.1亿股左右的总股本，除去下萨克森州政府和目前保时捷公司以及大众董事会所有，还有接近三成的股本在市面上流动。在这种情况下，下萨克森州政府和大众董事会的股份暂且没有办法收购，而市面上的流动股份则需要保时捷方面出手。在这种缓慢地吸纳筹码的过程中，股价只会被越推越高。
“不，我们不做多，我们做空！”在丹尼尔·约翰逊的瞠目结舌当中，索罗斯缓缓地说道。
一般来说，在可预见的行情当中，追随预期才是正确的投资方式。就好像目前的大众集团股价一样，大家都可以预见到它会上涨，所以在这种情况下，无疑做多才是最好的方式。但索罗斯此时却在明明知道它会上涨的情况下说出要做空的话来，这让丹尼尔·约翰逊非常不解。
“既然连你都知道大众集团的股价会上涨，那么整个市场肯定都会意识到他们的股价会上涨。在这种时候选择做多的话，不仅我们建仓的成本会变高，而且能否吸纳到足够的筹码都是问题。另外，在这个消息公布之后，相信大众集团的股价很快会偏离基本面，在这种情况下再做多不是我的风格。”
索罗斯看着丹尼尔·约翰逊不解的眼神，心中暗自得意地解释道。
“还有非常重要的一点，如果收购真的能够完成的话，那么下萨克森州政府到时候再反对已经无济于事了。而一旦保时捷公司停止在市场上吸纳筹码，达到自己目标的话，那么大众集团的股价势必会恢复到正常的价位当中。因此我们现在所需要做的就是等候市场的预期将大众集团的股价推入到高位后做空，然后静静地等待着这笔交易的最终完成。”
“原来是这样！”
经过这样一番解释，丹尼尔·约翰逊终于恍然大悟，再看向索罗斯的眼神已然变得不同。这种和常人思维迥异的思考模式让他大开眼界，他这才真正地意识到自己的这位老板的确是有着非凡的过人之处。
在这个时候制定做空大众集团股票的策略，还有另外一个好处，即在整个同行都可能还没有意识到的情况下抢先入场，极有可能抢到市场上份额最大的筹码，自然也有可能在将来获得最大的收益。
一时间，丹尼尔·约翰逊对索罗斯的景仰犹如滔滔江水，连绵不绝起来……
此时索罗斯也在为自己的卓越目光而沾沾自喜，但是他完全没有想到的是，这一切的一切都是钟石为了他而设下的一个圈套，甚至连他今天的反应也在钟石的算计当中。而在未来之后不久，他就会为今天自以为高明的决策付出沉重的代价。
第99章 绿光资本
“这些混蛋，真是傲慢自大，在贝尔斯登玩完之后还不知道什么叫恐惧，简直让人无语了！”
就在钟石在德国“歌舞升平”之时，远在大洋彼岸的一批人正夜以继日地关注着市场的动向，其中就包括了说话的这位。
他叫戴维·埃因霍恩，是对冲基金绿光资本的掌门人。和吉姆·查诺斯一样，他也是华尔街著名的空头代表。但和吉姆·查诺斯不同的是，这位不到四十岁、英俊得有些过分的对冲基金经理异常高调，甚至连他的成名作——做空联合资本的经历已经写成了一本书，一度登上畅销榜的前列。
绿光资本是埃因霍恩在96年成立的对冲基金，成立之初不足100万美元，在当时是典型的小型对冲基金。但谁都没有想到，在这个推陈出新速度巨快的行业当中，绿光资本并没有淹没在资本市场上的滔天巨浪中，反而从小舢板变成了巨型航母，成为对冲基金业的巨头之一。
连续12年，没有一年出现过亏损，平均每年的回报率达到22%，凭着这些亮眼的数字，戴维·埃因霍恩成功地将当初一个资金规模不足100万规模的小基金变成了如今资金管理规模达到50亿美元的超级对冲基金。虽然和华尔街那些超级大型对冲基金没法比，但自从资金管理规模达到三十五亿美元之后，埃因霍恩就宣布对外关闭，不再接受委托资金。
换句话说，这是埃因霍恩在刻意控制着资金管理规模，而不是绿光资本无法和那些动辄上百亿美元的基金相比。这在一定程度上反应了戴维·埃因霍恩对自己的投资功力充满了信心，以至于连扩大资金管理规模的那点管理费都看不上。
在年初的时候，绿光资本也曾经涉足到做空贝尔斯登的事件当中，但和索罗斯等人不同的是，他在贝尔斯登上押的筹码并不算多，所以并没有引起太多人的注意。当时的贝尔斯登，为了挽救当时的困局，曾经一度想要邀请吉姆·查诺斯到电视上宣讲，贝尔斯登没有问题，但被重仓押注的吉姆·查诺斯无情否认。后来贝尔斯登想要找戴维·埃因霍恩的时候，时间已经不容许了。
在后来关于金融危机的回忆录中，艾伦·施瓦茨曾经这样说道：如果贝尔斯登率先找到埃因霍恩，而对方又没有做空贝尔斯登的话，说不定贝尔斯登还有起死回生的可能。时光不能倒转，但由此还是能看出，戴维·埃因霍恩在市场上的影响力。
而现在，怒火冲天的戴维·埃因霍恩咆哮着说出这段话，很显然又是盯上了另外一家公司，这家公司赫然是——雷门兄弟。
雷门兄弟，成立于1850年，是一家有着156年历史的古老投行。作为业界最著名的投资银行之一，它们拥有世界上顶级的研究团队，顶级的财务顾问，顶级的债券和股票承销团队，是华尔街不折不扣的金融巨头，五大投行当中的第四名。
在贝尔斯登倒闭之后，市场上纷纷有种认识，下一个可能玩完的金融机构就是雷门兄弟，毕竟在五大巨头当中，雷门兄弟仅比被贝尔斯登强一些，和其他三家比起来不论是资产管理规模还是盈利能力都远远不能相提并论。
最为重要的是，在次贷危机当中，雷门兄弟已经冲销掉了高达160亿美元的烂账，使得它们在2007年整年的财务报表转盈为亏。而且更为糟糕的是，在08年的一季度报表当中，投资者依然看不到扭亏为盈的希望。
雷门兄弟在华尔街有着“不死鸟”的美誉，经历了美国内战、两次世界大战、经济大萧条、9.11恐怖袭击和一次收购，最后都顽强地存活了下来。而且在一季度，虽然雷门兄弟的报表极为难看，但是它们成功地从市场融到了40亿美元，使得它们能够暂时喘一口气。
在2007年，和其他少数而又精明的基金经理一样，戴维·埃因霍恩在几个月前就发现了市场上的商机。但是和其他人不同的是，他和他的分析师们是从那些牵扯次贷危机的公司开始下手，分析这些公司的股票到底是被高估还是低估。最终他和他的团队确定了一个25家公司的大名单，而雷门兄弟就在其中。
而就在年初，戴维·埃因霍恩参加雷门兄弟发布关于第一季度收益报告的电话会议时，他被彻底激怒了。在电话里，雷门的高管，财务官克里斯托夫·梅拉竟然说他们对二季度没有太多的规划，而现在已经到了五月份，雷门兄弟高管的自大可见一斑。
现在，再看雷门兄弟一季度报表的时候，戴维·埃因霍恩发现了一个更为重要的问题。
“他们简直疯了，这也可以？”
戴维·埃因霍恩指着财务报表上的一串数字，对围坐在他周围的下属们说道。
“什么情况？”顺着他手指的位置，分析师们很快就找到这段数字，即期债券收益，7834.8万美元等字眼。不过分析师翻来覆去地看了半天，依然找不到到底哪里有什么不对，他们纷纷将不解的目光投向埃因霍恩。
“你们没有看出来吗？”戴维·埃因霍恩无奈地摇了摇头，“这部分收益是有问题的，实际上是亏损。因为在理论上他们是可以回购自己持有的债券，按照之前的头寸来算，这部分就是收益。”
“你们仔细看，这只是BBB级别债券在前三个月的收益，另外还有其他信用等级的债券收益。天呐，这几个数字加起来，至少有超过五亿美元的收益，该死的，这些并不是收益，而是实实在在的亏损。”
戴维·埃因霍恩被震惊了，虽说这种瞒天过海的办法时有发生，但从来没有如此巨大数目的账目出现，他浑身因为太过激动而变得发抖，他意识到自己发现了一个重大问题。
“如果按照这种计算，那么他们面临破产的那一天，显示在财务报表上恰恰是盈利最高的一天！”分析师们这才反应过来，同样地震惊万分。
“安静，我需要问一问对方！”
就在众多分析师展开热烈讨论的时候，戴维·埃因霍恩猛然一挥手，制止了众人的喧哗，随即拨通了雷门兄弟新任CFO艾琳·卡伦的电话。
为了更好地掌握数据，很多公司都向大投资者提供内部高层人员的沟通服务。也就是说，类似机构投资者和亿万富翁等人，只要想查询某些不违法的数据，他们是能够和相关部门的负责人联系的。
“艾琳，我是戴维，绿光资本。”埃因霍恩先是自报家门，随后一句寒暄都没有，就单刀直入道，“关于一季度的财务报表，我有几个问题想要向你询问，是关于债券收益的。”
“债务收益？”艾琳·卡伦的反应很机警，当下立刻反问道，“债务收益有什么问题？财务报表里不是写得清清楚楚吗？”
对于这位戴维·埃因霍恩，艾琳·卡伦极为头疼，这位华尔街大名鼎鼎的基金经理已经数次打来询问关于雷门兄弟内部财务状况的电话，虽然每一次都被艾琳·卡伦给搪塞过去，但对方问的每一个问题都不是她能够招架的，在这种情况下她也只能是能拖就拖。
艾琳·卡伦只上任三个月不到，连自己对目前雷门兄弟内部复杂的财务情况都不甚清楚，哪里有资格去回答戴维·埃因霍恩的问题。不过随着埃因霍恩问题的深入，她也开始发现雷门兄弟的实际财务情况并不尽如人意。但她绝对没有想到，事实情况已经相当糟糕。
她现在知道的是，绿光资本可能在做空雷门兄弟，为了自己的薪酬和奖金分红考虑，她不想告诉对方过多的信息。当然，有些信息她自己也不是很清楚。
“当然，我看到了报表。”戴维·埃因霍恩自然不会被她这般说辞给敷衍过去，“我想知道这些交易的盈利是怎么产生的？或者这么说，这些产生收益的债券交易对手，是不是就是你们自己？”
“什么？”艾琳·卡伦忍不住尖叫起来，“戴维，你是疯了吗？你难道在质疑我们的数据在造假不成？如果是这样的话，我欢迎你随时提起诉讼！”
不过她的语气很快就放软了下来，“这些事情并不是我在负责，关于交易的部分你应该去问交易部。你不会这么单纯地相信，太平洋投资管理公司和我们停止交易的流言吧。”
最近一段时间，围绕着雷门兄弟的流言很多，先是全世界最大的债券基金——太平洋投资管理公司断绝了雷门兄弟的一切交易，后来又传出对冲基金开始大规模从雷门兄弟中撤走资金。几乎是和做空贝尔斯登一样的招数，但到目前为止，雷门兄弟依然屹立不倒。
“当然不是，我是不会相信这些没有根据的谣言的。”戴维·埃因霍恩已经知道，自己从这个情绪无常的女人口中是问不出什么干货来了，至少在债券收益上是没有办法了，他转移话题，问起之前早就询问的另外一件事，“艾琳，关于资产评估和重新登记的事情，你们打算到底什么时候动手？”
必须要说明的是，不管是银行还是投资银行在持有一份资产，尤其是适合长期持有的资产时，对它进行盯市制度是非常繁琐的。因为一来头寸太大，第二因为市场价格每天都在波动，这种盯市制度在很多时候只是徒然地增加工作量。以至于后来财团将这些交易大大简化，只计算在买入时候的价格，和卖出时候的价格。如果两者之间产生正收益，则是盈利；如果产生负收益，则是亏损。
但是在2007年后，美国颁布了新的会计准则，上市公司需要在一定时间内重新登记或者评估持有资产的价值。这个时间可以是每天，也可以是每周、每季度甚至是每年，具体根据持有的时间来确定。和原有的评估办法不同的是，现在的资产评估必须是动态的、多数据的。
“等我组织好人手，就会对目前的所有资产进行每天的盯市制度。是的，就是每个交易日，都会有专门的人来评估这些资产的价格。如果有需要，这些数据会反应在资产负债表当中。”艾琳·卡伦忍不住抱怨道，“我们会按照会计准则行事。是的，我以上帝的名义发誓。”
……
“她在撒谎！”
挂掉电话的戴维·埃因霍恩对等候已久的交易员说道。
第100章 撕破脸皮
“那现在我们该怎么办？”
分析师们面面相觑，相顾无言，他们不清楚自己的老板为什么会得出艾琳·卡伦在说谎的结论，也不知道在对方“说谎”的情况他们该如何应对，不，应该是说如何再从雷门兄弟公司那里获取数据。
“在此之前，她告诉我他们将每周对资产进行一次重新登记，现在却告诉我是要每天进行价值评估，这种赤裸裸的欺骗甚至连解释都懒得解释一下。”戴维·埃因霍恩很愤慨，但是却又很无奈。
华尔街对于做空是非常欢迎的，尤其是做市的券商。一来他们手头上持有的某些长期看好的股票平均价位很低，短暂的做空对他们的收益影响不大；第二则是通过借出股票，他们还可以获取一大笔的利息收入，何乐而不为？
不过恰恰是这种他们原先大力支持的做空机制，在灾难降临到他们头上的时候，变成了足以置他们于死地的夺命绳索。在贝尔斯登一夜崩盘之后，整个华尔街的风向都变了，所有投行都开始指责做空机制和做空者，浑然忘记了在此之前，他们是如何力挺这些做空者的。
而对于戴维·埃因霍恩这样的做空者，艾琳·卡伦和她背后的势力自然不会有什么好脸色相待。不过尽管他们一再地掩饰问题，但问题还是接二连三地被对方发现。
四月下旬，绿光资本曾经在给投资者的策略报告中这样暗示道：“从资产负债表和公司业务的重叠性来看，雷门兄弟和贝尔斯登毫无区别。”
尽管这份策略报告是内部性质，并没有广泛流传开。但雷门兄弟的管理层还是通过关系弄到了一份，这其中的字眼把他们吓了个半死。他们意识到对冲基金开始盯上了雷门兄弟，在这种情况下将事情闹大显然并不是明智之举，因为这样会让雷门兄弟暴露在整个市场的放大镜之下。经过一番商讨之后，已经吓破胆子的雷门兄弟管理层最终决定私下和绿光资本解决这个问题，方法就是友好协商，有问必答，全方位地解释来自绿光资本的问题。
但是随着绿光资本的问题越来越深入，包括艾琳·卡伦在内的雷门兄弟高管们越来越难以招架。很快他们就意识到，如果知无不言的话，雷门兄弟内部的问题将很快曝光在这个空头面前，到时候说不定雷门兄弟会面临灭顶之灾。在这种情况下，他们开始有意识地搪塞敷衍来自绿光资本的问题，能拖延的就尽量拖延。
像今天艾琳·卡伦一听到戴维·埃因霍恩的问题，脑袋嗡的一下就大了，当下口不择言地胡乱回答了一个。等她挂断电话之后才意识到自己的错误，但是她也不打算再打电话过去解释一番，因为这样会更显得欲盖弥彰。
“好！好！好！”
一道狠厉之色从戴维·埃因霍恩的脸上浮现出来，紧接着他咬牙切齿地说道，“既然他们胆敢这么敷衍投资者，那么就不要怪我们充当市场的骑士角色。”
说完之后，他打开电话，开始噼里啪啦地敲打键盘。很快一封电子邮件就从他的手下形成，内容赫然是将在某场研讨会中引用艾琳·卡伦之前所说过的话，收件人自然是艾琳·卡伦。
“老板，这无疑是最后通牒！”一名分析师忧心忡忡地说道，“如果你敲下确定键之后，我们就再不能从雷门兄弟的内部得到任何一份非公开的数据了！”
尽管财务报表上的数据都是公开的，但是某些业务的具体情况大投资者还是能够通过高管来询问，当然，这一切都并不违背法律。而一旦断绝了这层关系，也就意味着信息不对称，这是极其严重的后果。
“难道和我们撕破脸的人还少吗？”戴维·埃因霍恩没有丝毫的犹豫，直接按下了确定键，下一刻电子邮件就发送到了对方的邮箱，看着发送成功的提醒后，他才毫不在意地回答道，“我早就习惯了这种待遇。你们或许还不知道，在我做空联合资本的时候，对方不止和我对质公堂，还找人窃听我的私人电话，甚至有传闻要买凶杀人。”
这六个分析师都没有经历过几年前那场轰动一时的做空事件，因此在戴维·埃因霍恩说出这段往事时，脸上都露出极度好奇和热切期盼的神色。他们都听说过当时的事情，但全部是圈外人的以讹传讹，今天事件的亲历者难得开口，他们自然是聚精会神地等着下文。
“想知道下文？”
谁想他们竖起耳朵等了半天，也没等到戴维·埃因霍恩继续说下去，反而等到了另外一句话，这让他们憋得差点吐血，“如果想知道，就去买我的书，《一路骗到底》，里面有你们想要的东西。”埃因霍恩笑眯眯地说道。
“老板，你已经是亿万富翁了，难道还缺这点钱吗？”当即就有分析师忍不住大声抱怨了起来，“我们只是想听听故事而已。放心吧，你的书我们绝对会去买的，不过在此之前，是不是先再给我们透露一些不为人知的内幕呢？”
此言一出，顿时引起其他分析师的满堂喝彩。毕竟听当事人口述，和看书所得到的感受是不一样的。
“居然回复这么快？”
戴维·埃因霍恩的热情也被感染了，正打算绘声绘色地向这几个分析师描述一番时，电脑上传来邮件的提醒声，这平日里清脆悦耳的声音此时却如同在众人的头顶泼了一盆冷水，顿时将他们熊熊燃烧的八卦之火浇灭，众人的脸上都难掩失望之色。
在失望的众人当中，只有戴维·埃因霍恩神色一动，似乎是意识到了什么，飞快地打开邮件，脸色顿时沉了下来。
意识到自己的老板情绪不对之后，分析师们纷纷收起脸上的表情，自觉地朝着戴维·埃因霍恩围拢过来，“老板，发生了什么事？对方是怎么说的？”一名分析师问道。
“我现在唯一的感觉就是，我被你和绿光资本算计了。你和你们的分析师们精心设计了陷阱，让我在没有察觉的情况下说出你们希望听到的，并且由此将这些内容提交给投资者。尽管这么做，你们可以从对话当中挑取任何可以支持你们理论的满意内容，但是我不得不说，你们这种误导投资者的行为非常可耻。从今以后，你们不要再想从我这里得到任何实质内容，我们不和心怀鬼胎的人继续打交道。”
和面沉似水、沉默不语的戴维不同，分析师们的反应激烈许多：
“这可真是倒打一耙，说的好像他们中了圈套一样。”
“现在连这点情面都不留了，直接要和我们断绝关系。该死的，语气委屈得像自己是受害者一样，但事实上他们才是真正的罪犯！”
……
“够了！”